负债这把双刃剑

前几天，由于新冠疫情的影响，海航集团的现金流恶化，不得不紧急向当地政府求援。

海航集团旗下几百家企业，最优质的资产当属海南航空，可是打开它的资产负债表，不仅令人倒吸一口冷气：2019年三季报显示，海航控股要在一年内偿还664亿流动负债，而它银行账户上的现金及现金等价物只有300亿，它一个季度的净利润也才7亿人民币上下。

靠自有资金显然无法全部偿还银行贷款，于是只能借新钱还旧债，窟窿也就越来越大。

海航集团的困境，也折射出黑天鹅降临的时候高负债企业所面临风险——危如累卵。

我们来看一组负债率数据：

负债是一把双刃剑，在货币宽松时期驱动企业快速扩张，而在货币收紧时又成了企业的紧箍咒。于是，为了稳妥起见，大多数公司采取折中的方案，把负债率设定在50%上下。

值得一提的是，同为房地产开发商，李嘉诚旗下长江实业负债率常年控制在30%以下。

而恒大、融创、碧桂园等内地头部开发商则在80%以上。负债如山，冷暖自知。

恒大2019年中报显示，它的负债高达1.75万亿人民币，其中8100亿是人民币借款，每年要交给银行的利息就有700亿，也就是说，许家印每天睡醒一睁眼，两个小目标就没了。

比不得恒大的家大业大，中小企业更要考虑自己的负债率是不是合理，有没有充足的现金应对风险？

现金流哪里去找？

疫情发生后，西贝的老板贾国龙第一个站出来叫苦：“2万多员工，一个月发工资就得1.56亿……如果两个月、三个月那得多少？时间短了行，时间长了咱也扛不住啊，谁储备有那么多现金呢？”

贾国龙的问题，也切中了很多生意人的心声：谁都知道现金流重要，可现金哪里去找？

疫情过后的4000万中小企业：走这四条路，才能活下去

企业要在短时间内筹集大笔资金，无非这两条道路：一是债务融资，二是股权融资。

虽然很快拿到了好几个亿的银行贷款，但贾国龙心里还是觉得不靠谱。银行再慷慨，贷款终归是外债，欠债还钱天经地义，最后还是要加着利息还回去。这个“坑”，终归要填。

停业20天，每天损失8000万元，海底捞的董事长张勇却说，“终于可以好好放假了”。

都是餐饮界的龙头，西贝没上市，海底捞上市了，这个时候，差别就体现出来了。

海底捞现在市值1800多亿港元，如果需要用钱，又不想借银行的外债，可以在股市增发股票筹资，今后如果手头资金宽裕了，还可以把这部分股份回购，而且还不用交利息。

一句话惊醒梦中人，贾国龙本意：现金流这么好为啥上市？现在想想：还是要走入资本市场的汪洋大海。

盈利才是硬道理

新冠肺炎来袭，高速运转的经济列车突然刹车，下盘不稳者，必然摔得头破血流。

银行永远不会把钱借给还不了的人，资本市场也不欢迎不创造价值的企业。无论借贷还是融资，靠救生圈没法游过彼岸，最后还得凭真本事：能不能持续稳定地从市场上获取利润。

站在未来回望现在，是非成败转头空，答案其实已经很明了，这四条路不得不走。

1、线上与线下融合

线下商业停摆以后，问题已经不是“要不要做线上”，而变成“为什么不早做”？

盒马是个好例子。从诞生之初就线上线下全渠道布局的它，生意之火爆，人手之紧缺，不得不与其他企业共享员工，这与由于疫情影响没法开门营业的线下商超形成鲜明的对比。

湖南长沙那个茶颜悦色，原来线下生意火爆，不大瞧得上外卖。现在线下熄火，也把业务搬到了线上，在饿了么一口气上线了13家外卖门店，有的店营业不到十分钟就爆单了。

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2、莫错过直播风口

一切皆可直播的时代，线上最强商业流量池，非淘宝直播莫属。

一名资生堂的专柜导购，线下每天上班八小时，干死干活，一天撑死了接待几十位顾客；一场直播下来，区区三个小时，接待客流顶得上以往六个月。孰优孰劣，高下立判。

卖货只是一个结果，穿过现象看本质，看到的是，浩浩荡荡不可阻挡的数字化潮流。钢筋水泥的时代结束了。一块六英寸的手机屏幕创造的产值，也许将超过一座六万平米的商场。

3、云成为生产工具

把业务搬到云上，数据就会变成下金蛋的母鸡，告诉你关于需求的所有秘密。

无论是宝马的“云卖车”，恒大的“云卖房”，小米的“云发布”，还是云健身、云读书、云办公、云上课，乃至布达拉宫的“云春游”。5G还没来，直播已贯穿各行各业。

人气是一切生意的源泉。小小一块屏幕，凝结的生产关系，密度超越了以往的总和。

4、智能化提升效率

毫无疑问，人类应去从事更有创造力的工作，把单调、重复的劳动留给机器。

徐州最近推出了一款口罩自助售卖机，刷身份证买口罩。未来据说还要升级自动体温计，买个口罩的空档，异常体温信息就上传后台。还能分析供需趋势，把紧缺物资调配到位。

ABC（人工智能、大数据、云计算）就是数智时代的“水电煤”，构筑在厂房、商场、写字楼里的生意，在数字智能时代就像马拉的火车，只有换上最强大脑，才能效率最大化。